[上圖取自蘋果日報]

最近大家都在討論物價上漲,小弟自當貢獻所學,與大家分享一下經濟學關於物價(通貨)膨脹的相關知識。
本文儘量避免艱澀的論理與數學,若有人覺得不夠專業請見諒。
如果中間有任何疏漏或錯誤,也煩請各位先進不吝指正。
如果有什麼地方寫得不夠詳細,需要再更深入解釋的,也請留言。


定義:
「物價膨脹」(Inflation) 也可稱為「通貨膨脹」,意指在一個經濟體中發生一般物價水準 (general level of prices) 持續且大幅上漲的現象。這裡所說的「一般物價水準」指的是所有商品價格的平均值,而不是單一商品的價格。一般會參考消費者物價指數(CPI)、躉售物價指數(WPI)等指標來衡量。

除了物價膨脹之外,常見的一些名詞還包括:
「通貨緊縮」(Deflation):整體物價水準下跌。例如央行緊縮銀根,造成通貨緊縮,進而影響物價下跌。
「停滯性通貨膨脹」(Stagflation):在低經濟成長的情況下,高通貨膨脹及高失業率並存的現象。美國在 1929 年面臨的經濟大蕭條就是處於這種階段。
「惡性通貨膨脹」(HyperInflation):失去控制的通貨膨脹循環。如 1945 年中國國民黨來台後,因盜運物資出境且沒有控制好通貨發行量造成四萬換一元的現象就屬於惡性通貨膨脹。



通貨膨脹形成的原因:
關於通貨膨脹形成的原因,主要以貨幣學派及新凱因斯學派的說法較為人知。

一、貨幣學派(Monetarism)
:貨幣數量說 (The quantity theory of money) 中提到,一個經濟體中消費的總金額,取決於貨幣發行量總額。上述理論可以用下列
公式簡單表示之:

            MV = Py  (M: 貨幣供給量,V: 貨幣流通速度,P: 物價,y: 總產出)

貨幣學派認為「通貨膨脹不論何時何地都只是一種貨幣現象」(Milton Friedman),因此該學派認為物價的上漲的原因主要是因為貨幣供給增加造成。根據實證研究的結果,長期而言,物價上漲的確是與貨幣供給有關。例如:當股市交易熱絡時,民間貨幣需求增加,若央行順勢增加貨幣供給,相對地也會造成物價上漲。

至於短期通膨形成的原因,則是以新凱因斯學派(Neo-Keynesian) 的解釋較為人知。
新凱因斯學派將通貨膨脹歸納為二種:

1. 需求拉動通膨 (Demand-pull Inflation)
因民間企業或政府單位增加消費,造成需求增加產生的通貨膨脹現象
以下圖為例,AD: 總和需求,AS: 總和供給,Yf 表充分就業下的總產出。
假設一經濟體最初的產出與物價取決於 AS 與 AD1 的交點,當時的物價為 P1,產出為 Y1。
當總和需求增加時,AD1 -> AD0,物價由 P1 上升到 P0,產出也從 Y1 增加到 Yf。若總產出已達充分就業的水準,但 AD 仍持續增加到 AD2,則產出沒增加 (Yf),但是物價卻上升到 P2。
也就是說,如果政府在失業率已經降到自然失業率附近,但仍採行擴張性的政策,利用增加政府支出來降低失業率(比如說,找一批人來挖洞,再找另外一批人來補洞。或者政府擴張規模,擴編公務人員數量等。),造成總和需求升高(AD0 -> AD2),只是徒然增加物價上漲,此即因政府支出增加產生「需求拉動」的通貨膨脹。

講到這裡,我們就來看看台灣的自然失業率。根據台灣經濟發展研究中心的實證研究指出,近二十五餘年來台灣地區自然失業率雖多維持在1%-3%的水準,但近年卻約有3.5%的水準。也就是說,只要失業率維持在 3.5% 左右,就已經接近充分就業的境界。如果政府執意將失業率壓低於自然失業率,就會造成 AD0 -> AD2 的現象,徒增物價上漲的壓力。至此大家應該可以知道為什麼 633 中提到的「失業率低於 3%」 為什麼做不到了吧!




2. 成本推動通膨 (Cost-push Inflation)
:亦稱為 Supply Shock Inflation因生產要素供給量減少造成要素價格上漲,進而導致總和供給減少所形成的通膨現象。由於生產成本上漲的原因不同,因此又可分為下列三類:
    (1) 工資推動通貨膨脹 (wage-push inflation): 例如公會要求調高薪資,使得廠商成本增加而將其轉嫁到商品上,導致 AS 向左方移動 (AS0 -> AS1),造成物價上漲 (P0 -> P1)。例如台塑工會要求調薪,資方為了要維持利潤,就會調高產品售價,造成物價上漲。
    (2) 利潤推動通貨膨脹 (profit-push inflation): 如果廠商具有決定市價價格的能力(如獨佔、或寡占廠商),為尋求更高的利潤,乃提高售價造成 AS向左方移動 (AS0 -> AS1),造成物價上漲 (P0 -> P1)。例如中油與台塑,為維持盈餘,乃提高售價造成物價上漲。
    (3) 輸入性通貨膨脹 (imported inflation): 由於進口原物料上漲,造成國內利用進口原料進行生產出來的產品價格上升,使得AS向左方移動 (AS0 -> AS1),造成物價上漲 (P0 -> P1)。例如石油、小麥、玉米、黃豆等進口原物料上漲,造成國內塑化製品、麵粉、飼料、沙拉油等產品價格上揚,因而引發物價膨脹。



通貨膨脹的對策:

因為各學派對於通膨形成的原因見解不同,因此解決方法也不同。

一、貨幣學派:

由於通膨形成的原因是貨幣供給增加造成的,因此主張央行必須謹慎監控貨幣供給

二、新凱因斯學派:

通膨形成的原因可能是需求拉動,或是成本推動,甚至是兩者並存的狀態,因此凱因斯學派強調除了以財政政策與貨幣政策來處理失業問題外,亦主張「管制物價與工資」的所得政策,希望藉此抑制物價膨脹的問題。

這裡要簡單補充一下財政政策與貨幣政策的部分。
所謂財政政策,就是利用政府支出的擴張或縮減,來影響一國產出的水準。
至於貨幣政策,就是透過央行控制貨幣供給,例如調整重貼現率等手段,來影響物價水準與融通。



好了,說了半天的理論,到底跟台灣目前的物價高漲有什麼關係?當然有關係,要瞭解問題才能提出解決問題的方法。

由於台灣目前面臨的漲價主要導因於輸入型通貨膨脹,因此如果要降低衝擊,按照學理上來說,應該是政府必須介入,也就是要實施管制物價的手段。當然,管制物價一定會有缺乏效率及社會福利損失的問題產生,所以要如何執行就要考驗執政團隊的智慧。

但吾人要強調的一點是,面臨當前這種通貨膨脹的壓力時,理論上政府應該要站在平抑物價的一方,也就是說應該思考如何讓 AD 曲線左移,或者讓 P 下降。而其具體作法就是:

一、縮減政府支出:
降低總和需求( AD 曲線向左移動),才能抑制物價。但是號稱是財經老手的九萬兆內閣卻反向操作,通過 1144 億的擴大內需方案,無異是讓政府加入這場資源爭奪戰中,物價不漲都難。試想,現在鋼筋水泥都漲得厲害,如果政府還大興土木,那不是要跟民間企業爭奪建築材料嗎?建材的成本怎麼可能不漲?

二、調高利率:
在一般狀況下,政府為有利經濟發展,都會營造出寬鬆的貨幣政策(簡單的說就是降低利率)。低利率代表的是企業可以用較低的資金成本借到錢來投資。而另一方面,也會鼓勵民間增加消費。上述兩種方式都是有利於 GDP 成長的。

但是,當物價上漲的時候,央行就必須考慮調高利率,以避免貨幣供給太高,形成通貨膨脹的壓力。尤其當前的通貨膨脹率已經超過 3.8%,但是名目利率只有 2.1% 左右,這表示實質利率已經由正轉負,剩下 -1.7%,人民的錢是越存越薄,也造成痛苦指數的上升。(上述理論是根據 Fisher Equation 而來,公式如下: 實質利率 (r) = 名目利率(R) - 通貨膨脹率 (π) ;痛苦指數 = 失業率 + 通貨膨脹率)

但是,九萬兆內閣又反向操作,不但不升息,還祭出鼓勵青年夫妻前兩年 200 萬免息的房貸政策,此舉擺明了就是要增加貨幣供給,讓物價上漲的壓力更加惡化。

再者,九萬兆政府提出的補貼利率為 3.395%,均高於目前台灣銀行、郵局或民營銀行的房貸利率,我不知道這樣叫哪門子優惠?銀行雖然前兩年沒收到你的利息,但是銀行在兩年後就以更高的利率賺回來,同時又接受政府補貼,真是兩頭賺到爽!這不就是圖利財團嗎?

而對年輕夫妻來說,有學者批評說這樣的作法是寅吃卯糧。因為前兩年的利息才省下 14 萬左右,但是日後要背負 18 年的高利息,卻遠比這 14 萬還多!除非有人去借這兩百萬出來炒房地產,並且能夠在兩年內獲利了結,(按:這又造成另一波物價上漲的壓力)不然借這種錢出來,可能會造成另一批「屋奴」的產生。從各種角度來看這個房貸政策,我只能說九萬兆內閣完全只想圖利建商,而不顧人民死活。

有人會問說,那面對高通膨時代要如何因應?我想媒體都會告訴你要投資「抗通膨」的標的。但是本貓覺得,那是有錢人才需要這樣做,一般領死薪水的,光生吃都不夠了,哪還有得曬乾?我「有感覺」面對這樣的時代,只能趕快趁著大賣場折扣期間去撿些便宜又可以久存的民生物資回來囤積一下,然後日常生活能省則省,樽節開支,才能在這波高通膨的時代存活下來。

至於偉大的九萬兆政府能做什麼呢?他都說了「要恢復市場機制」、「長痛不如短痛」。是啊!短痛剛過(以後可能每個月都要短痛一下 XD )長痛正要來臨,台灣人,你準備好了嗎?



參考資料:
經濟學理論與實際 (台大經濟系 張清溪、許嘉棟、劉鶯釧、吳聰敏)
總體經濟學  (台大經濟系 吳聰敏)
維基百科 通貨膨脹
YAHOO 房貸利率表
自由時報 2年200萬0利率/一生2次優惠房貸 明年實施
自由時報  優惠房貸/各界看法:房價高檔 學者批誘人於不當
台灣經濟發展研究中心  自然失業率之研析-台灣地區之實證研究 (張聖英)

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留言列表 (1)

發表留言
  • saviola
  • 物價管制從沒人真正成功過!我不知道這套做法行不行∼
    新政府應該考慮效法一下雷根政府或是柯林頓政府的做法(英國柴契爾夫
    人也是用這套)
    (1)減少政府支出
    (2)減稅
    (3)減少政府干預
    (4)穩定貨幣供給(這台灣有老彭當央行總裁不是問題)
    貓老大提到我們是輸入型通膨那以貨幣理論那一套控制利率似乎即可奏效!
    不利的可能是政府的軍公教調薪、擴大內需似乎拿油救火!
  • 同意您的看法!
    基本上我也覺得要儘量避免政府力量介入,所以才說需要考驗執政團隊的智慧。
    不過九萬兆政府似乎還停留在「用通膨換經濟成長」的思考階段,下一篇文章會再討論這堆老人的舊思維。

    chiahsiang0315 於 2008/06/06 09:33 回覆

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