高雄輪 Powercat 的部落格

台股上週在九劉政府護盤下勉強守住 6300，週一 (9/8）雖然有美國決定監管二房的利多刺激上漲了 351 點，不過後面幾天卻無力反彈，反倒一路下殺，到週五(9/12) 為止，台股收在 6310.68，與 520 上台時總計下跌了2984.52 點，市值蒸發了 7.26 兆。


 
值得注意的是，雖然上週股價指數與前週相比還小漲了 3.4 點，但是外資的賣超卻從沒手軟過，總計上週外資共賣超了 295 億台幣，總計九月份至今已經賣超了 782 億，而馬政府520 上任至今總共賣超了 2553.64 億。很明顯地，政府要求各大自營商跟銀行進場護盤的結果就是又被當提款機了！
 

有人問我，為什麼以前國民黨政府護盤有用，現在卻變成提款機？這個問題問得非常好！經過小弟的一番研究，發現了一個很有趣的現象。

根據證交所的資料顯示，在民進黨2000 年執政以前，外資投入台股的比例大約只有 7 ~ 8%（以持有股數計算），不過到2007年底止，外資持有台股的比例已經有 25%。也就是說，民進黨執政期間，外資持有台股的比例成長了兩倍！

看表可能沒啥感覺，貓貓特別做了一張線型圖給大家參考一下。


假設我們用證交所的市值與外資投資比例來推估，那外資實際投入台股的金額是從 1999 年的 8500 億增加到 2007 年的 5.43 兆。從金額來看更是驚人，總共增加了五倍。

 
看了這麼多數字，應該知道為啥現在政府護盤會變成提款機了吧？原因在於這批二千歲財經內閣以為台股還停留在2000 年以前，外資僅擁有台股市值 8500 億的年代。當時假設政府要護盤，隨便丟個一二百億，還會有點作用。但時至今日，丟個一二百億對外資來講應該只能算是即溶奶粉，連塞牙縫都不夠用。

至於上週政府宣布的利多，我大略整理了一下總共有：
1. 金管會放寬金控實施庫藏股限制。
2. 證交所公布 95 檔超跌股。（這個部分，貓貓會另闢專文討論。）
3. 自十月起調降證交稅至千分之 1.5，為期半年。
4. 自9月22起，中央銀行行政院專案優惠房貸將增撥2000億元優惠購屋專案貸款，提高補貼利率至0.7%，使補貼後利率由3.625%降低至2.925%，並提高貸款額度，北市每戶由250萬元提高至350萬元，其他地區由200萬元提高至每戶300萬元。
5. 還有什麼十大振興經濟方案，我看都是嘴砲，就不提內容了。

筆者想針對調降證交稅提出一點淺見。假設從十月份開始每天股市的成交量為一千億，稅率從千分之三降到千分之 1.5 ，半年有 130 個交易日，那政府這次調降證交稅將會損失 192 億的稅收。眾所周知，證交稅是賣股票的時候才會課徵，降低證交稅對誰有利？對賣方有利，而且是經常在賣股票的人（尤其是做當沖的）會相對有利，因為交易成本下降了。如果今天是因為股票交易成本太高，造成股市交易量萎縮，那降證交稅絕對是個正確的作法。但是現在台股直直落是基本面的問題，政府應該要想辦法修正經濟政策，讓股市趕快落底，反彈才有望。結果九劉政府又開始頭痛醫腳，腳痛醫頭，用腳頭烏想都知道降證交稅不但不能激勵股市，反倒讓政府稅收減少，這樣明年的歲入足以因應歲出嗎？

不過可能我想太多，搞不好中國國民黨本來就打算利用放空股市加上政府護盤然後把國庫的錢洗到黨庫去。順便又可以搞爛台灣的經濟，接下來就可以大喇喇的以經促統，將台灣雙手送給中國。至於你們這些 cynical 、沒綠卡、沒國際觀的的呆丸人，就等著給阿六統治吧！
 

參考資料：
台灣證券交易所 【歷年上市公司資本來源統計表】 年報
自由時報 全國稅收「嘆氣」 連兩月減少